Финансово-экономические показатели

ДОХОДЫ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ И ОКАЗАНИЯ УСЛУпо группе компаний «Самрук-Энерго» в 2021 году составили 332 537 млн тенге:

Увеличение консолидированной выручки произошло по сегменту производства электроэнергии за счет роста тарифов и объемов реализации электроэнергии. Основной рост наблюдается по ТОО «Экибастузская ГРЭС-1» за счет увеличения объема реализации электроэнергии на внутреннем рынке на 18 % в связи с ростом спроса на электроэнергию на внутреннем рынке, а также увеличением отпускного тарифа.

Доход от реализации продукции и оказания услуг в разбивке по производителям

Основную долю в доходах от основной деятельности Компании занимают ТОО «Экибастузская ГРЭС –1», АО «Алматинские Электрические Станции», АО «Алатау Жарық Компаниясы», ТОО «АлматыЭнергоСбыт». Вместе с тем при консолидации доходов из общей суммы исключаются внутригрупповые обороты, в основном по энергопроизводящим и распределительным компаниям.

Себестоимость продукции и оказания услуг

Себестоимость по итогам 2021 г. составила 254 847 млн тенге, что на 13 % выше факта 2020 г. Увеличение расходов в основном связано с ростом затрат на уголь (за счет увеличение объемов выработки электроэнергии) и затрат на покупную электроэнергию от ТОО РФЦ ВИЭ (рост объемов покупки). Также наблюдается увеличение расходов в связи с ростом цен на товары и услуги, При этом наблюдается уменьшение амортизации в основном за счет ТОО «Экибастузская ГРЭС-1» в результате переоценки ОС, проведенной на 31.12.2020 г.

СТРУКТУРА СЕБЕСТОИМОСТИ ПО ОСНОВНЫМ ВИДАМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Прогноз на будущий период: в прогнозе на 2022 и 2023 годы себестоимость увеличивается в связи с ростом цен на товары и услуги.

Расходы на реализацию по итогам 2021 г. уменьшились на 1 173 млн тенге (на 11 %) по сравнению с 2020 г. и составили 9 029 млн тенге. Данное отклонение вызвано снижением экспорта на 53 % по сравнению с 2020 годом, а также снижением цен на услуги АО «KEGOC» в 2021 году.

Прогноз на будущий период: в прогнозе на 2022 г. расходы на реализацию продукции запланированы в размере 8 235 млн тенге, что ниже факта 2021 г. на 794 млн тенге, или 9 %. Уменьшение обусловлено исключением объемов экспорта.

Доля в прибыли совместных и ассоциированных предприятий и обесценение инвестиции

Долевая прибыль за 2021 год составила 13 455 млн тенге, увеличение по отношению к аналогичному периоду на 3 981 млн тенге, или 42 %.

Основные изменения произошли по следующим активам

ЭГРЭС-2 (50 %) – прибыль за 2021 год составила 2 206 млн тенге, при убытке за 2020 год (1 853) млн тенге, увеличение прибыли на 4 059 млн тенге в сравнении с аналогичным периодом прошлого года в основном обусловлено увеличением операционной прибыли на 4 054 млн тенге в результате роста доходов от основной деятельности (рост объемов реализации и тарифа на электроэнергию).

Forum Muider (50 %) – прибыль за 2021 год составила 11 383 млн тенге, прибыль за 2020 год составила 11 504 млн тенге, уменьшение на (122) млн тенге произошло в основном за счет снижения операционной прибыли в результате роста расходов по себестоимости и ОАР.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости

Исполнение ковенант от внешних кредиторов:

По итогам 2021 года АО «Самрук-Энерго» соблюдены финансовые и нефинансовые ковенанты кредиторов, которые фиксируются на полугодовой основе.

По итогам 2021 года АО «Самрук-Энерго» достигло целевых показателей по коэффициентам финансовой устойчивости, предусмотренных акционером.

Рост долговой нагрузки

По итогам 12 месяцев 2021 года консолидированный номинальный долг Компании составил 349,9 млрд тенге, рост номинального долга за отчетный период по сравнению с итогами 2020 года (325,4 млрд тенге) составил 24,5 млрд тенге.

Рост номинального долга в 2021 году связан с реализацией Проекта «Восстановление энергоблока № 1 с установкой новых электрофильтров на станции ТОО «Экибастузская ГРЭС-1».

В рамках нивелирования валютных и инфляционных рисков Компанией проведены следующие мероприятия в 2019–2021 гг.:

Рефинансирование валютных обязательств в тенге – АО «Мойнакская ГЭС» на сумму 148 млн долл. США, АО «Экибастузская ГРЭС-2» на сумму порядка 100 млрд тенге. В результате доля валютных обязательств в кредитном портфеле снижена с 17 до 1 % (с учетом ГРЭС-2 эффект выше данных показателей).

В целях нивелирования инфляционных рисков проведены работы по досрочному погашению займов ЕБРР на сумму 21 млрд тенге, из которых 18 млрд тенге были погашены за счет выпуска первых «зеленых» облигаций Общества на площадке AIX.

Оптимизация процентных расходов

Снижение расходов на вознаграждение за счет плановых (20,8 млрд тенге) и досрочных погашений долга (36,9 млрд тенге), проведение работ по снижению ставок вознаграждений за счет изменения условий финансирования и рефинансирования существующих займов группы компаний АО «Самрук-Энерго» из новых альтернативных источников финансирования.

Кредитный рейтинг (Fitch Ratings)

По итогам 2021 года долгосрочные кредитные рейтинги АО «Самрук-Энерго» от международного рейтингового агентства Fitch Ratings подтверждены на уровне «BB», прогноз изменен со «Стабильного» на «Позитивный».

Сделки

Информация по существенным, крупным сделкам, сделкам с заинтересованностью и прочим существенным сделкам раскрывается в финансовой отчетности АО «Самрук-Энерго» (том 2).

Штрафы

лучаи, имевшие место в течение отчетного года, связанные с препятствием конкуренции и нарушением антимонопольного законодательства, не зафиксированы.

Денежное значение существенных штрафов и общее число нефинансовых санкций, наложенных за несоблюдение экологического законодательства и нормативных требований, указаны в разделе «Экология».

Уполномоченными государственными органами (инспекция труда, промышленная безопасность, пожарная безопасность, по энергетическому надзору и контролю, по санитарно-эпидемиологическому надзору) проведена проверка на соответствие требованиям законодательства и выданы 33 акта предписания без наложения финансовых санкций.

Сравнительный анализ (бенчмаркинг)

Бенчмаркинг – один из важных элементов управления АО «Самрук-Энерго». Целью проведения бенчмаркинга является сопоставление операционных и финансовых показателей с зарубежными компаниями – аналогами для определения слабых и сильных сторон АО «Самрук-Энерго». Для бенчмаркинга применялись следующие показатели:

• EBITDA margin (маржа EBITDA);
• долг/EBITDA;
• коэффициент доли заемных средств (долг/собственный капитал);
• рентабельность инвестированного капитала (ROIC).

Для бенчмаркинга были использованы данные следующих компаний-аналогов:

• OAO «Мосэнерго» (Россия);
• CEZ Group (Чешская Республика);
• Drax Group (Великобритания).

Результаты бенчмаркинга

В настоящее время по сравнению с зарубежными компаниями-аналогами «Самрук-Энерго» уступает по некоторым показателям.

Показатели финансовой устойчивости указывают на то, что АО «Самрук-Энерго» в полной мере использует доступный финансовый леверидж.

Вместе с тем по показателюEBITDA marginАО «Самрук-Энерго» превосходит свои аналоги. Этот показатель указывает на высокую доходность продаж. По показателюROIC (рентабельность долгосрочного вложенного капитала) АО «Самрук-Энерго» находится на уровне европейских компаний-аналогов. В то же время по данному показателю Компания значительно уступает английскому холдингу.

При этом стоит отметить, что в отличие от публичных компаний-аналогов АО «Самрук-Энерго» принадлежит Правительству РК, в связи с чем Общество является проводником государственной политики в области электроэнергетики. В этой связи, а также из-за высокой степени изношенности энергетического сектора с 2009 года были реализованы социально значимые инвестиционные проекты (направленные на надежность и бесперебойность работы энергосистемы РК), что привело к существенному приросту инвестированного капитала и, соответственно, снизило показатель рентабельности инвестиций.

Дополнительным фактором, влияющим на показатели рентабельности инвестиций, является низкий уровень тарифа на электроэнергию в Республике Казахстан в сравнении со странами компаний-аналогов.

СРЕДНИЙ ТАРИФ НА ЭЛЕКТРОЭНЕРГИЮв 2021 г., тенге/кВтч